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中国宏观经济运行与股市状况

来源:www.pzlvyou.com 作者:admin 人气: 发布时间:2017-10-20
摘要: 如前所述,中国自1993年下半年始实行宏观调控以来,到1996年已历时近三年。在这期间,中国经济既保持了快速增长,又有效地抑制了通货膨胀;社会总供给与总需求趋于平衡,宏观经济环境进一步改善,投资与消费需求增长大体适度,市场供应充足,财政金融基本稳定
宏观经济的基本分析
    如前所述,中国自1993年下半年始实行宏观调控以来,到1996年已历时近三年。在这期间,中国经济既保持了快速增长,又有效地抑制了通货膨胀;社会总供给与总需求趋于平衡,宏观经济环境进一步改善,投资与消费需求增长大体适度,市场供应充足,财政金融基本稳定,国际收支平衡状况较好,外汇储备有较多增加;改苹开放进一步深化,经济与社会协调发展,总体上从经济增长速度、通货膨胀率、投资规模、货币供应量、外汇供求和社会消费品零售总额实际增长等多项经济指标看,中国宏观调控的预期目标基本达到。目前宏观经济运行状况良好,经济运行逐步向新一轮经济景气过渡。
    从经济周期来看,.卜国经济第四轮经济周期到1996年底已基本结束。这轮经济周期自1991年初启动,1992, 1993年达到高潮,过热的经济促使中国政府进行了建国以来历时最长的一次经济紧缩,导致1994, 1995年两年的经济增长率逐年回落1.6个百分点,直至19%年回落到本轮经济周期的谷底。
    从经济增长速度看,“八五”期间,国内生产总值增长速度从199()年3.9%的最低点起步,1993年达到最高点为13.4%, 1994年下降为11.8%, 1995年再度下降为10.2%.直到19%年最终降为9.7%。可以说,从1993年始,中国过热的经济增长均是一路下滑。
    从通货膨胀率看.“八五”期间,国内通货膨胀率的最高峰是1994年,这一年居民消费物价总指数和零售物价总指数分别为24.1%和21.7%, 1995年下降到17.1%与14.8%,低于15%的调控目标,19%年已降至8%以下,明显低于经济增长率。
    从投资总规模看,1993年全社会固定资产投资总额比上年增长50.6%,是“八五”的最高峰。1994年降为27.8%, 1995年又进一步降为18.8%, 19%年基本控制在18.9%左右。这离“九五纲要”的宏观调控目标10%尚有差距。但我们认为维持固定资产总额18.9%的年均增长率是合理的。因为在目前国内消费没有大的增长,出口却有较大下降的情况下,10%的投资增长率不能支持9.7%的国民经济增长。因此,要使经济止跌回升,应适当增加投资。
    从货币供应量看,1993年下半年实行宏观调控,当年狭义货币h:的供应量比上年增长20.8%,广义货币M:供应是比上年增长25.3%; 1994年,狭义货币M,增长26.8%,广义货币增长29.5%, 1996年狭义货币M,与广义货币M:分别增长18.9%与25.3%左右.银行存、贷款余额均约为4.85万亿元.分别增长27.5%和22.5%,居民储蓄存款余额超过3.7万亿元,增长30%左右,财政赤字略高于计划值。
    从外汇供给与需求看,经常项目方面,“八五,.期间,进出口总额1991年比上年增长17.5%, 1992年增长22%, 1993年遭长18%, 1994年增长21%, 1995年增长18.6%, 1996年进出口分别增长9%与2.5%,贸易顺差约为90亿美元,略有盈余。全年非贸易收人约300亿美元,支出约320亿美元,逆差20亿美元,整个经常项目基本平衡。
    资本项目方面,实际利用外资1991年为115.54亿美元.比上年增长12.3%; 1992年为192亿美元,比上年增长66%; 1993年为367.73亿美元,比上年增长91.5%; 1994年与1993年基木持平;1995年吸引外商直接投资共3”亿美元,比上年增长11.7'%,,截至1996年.我国外汇储备已超过1000亿美元。
    从社会消费品零售总额实际增长看,“八五”期间,1991年比上年增长13.7%, 1992年比上年增长17.7%, 1993年比上年增长28.3%, 1994年比上年增长31%, 1995年比上年增长28.3%,19%年比上年增长约21%,但扣除物价上涨因素后,实际增长仅10%多。从1995年始,消费实际增长率皇下降趋势。消费增长是促使经济增长的基础因素.维持一定的消费增长率,也是宏观调控的目标之一。从理论上讲,消费实际增长率至少不能低于经济增长率。
    综上所述,中国整体国民经济基本实现“软着陆”,总体经济运行的态势比较平稳。多项主要经济指标基本上已经进人或接近《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》关于‘’九五”时期宏观调控目标,有的大大低于计划值,如物价涨幅的实际情况比计划值低3个多百分点。
    有关近年中国经济增长与通货膨胀状况见表1-3,

经济形势的基本判断
    工业到1996年8月底止,全国乡及乡以上工业完成增加位1503亿元,按可比价格计算。比上年同期增长10.6%,与上月增长速度相比,回落1.6个百分点。当月国有企业完成增加流732亿元,增长速度仅为3.6%,比上月回落1个百分点。其他经济类企业增加8.6%.比上月工业完成增加值12107亿元,比上年同期增长12.9%,低于1995年水平。就是说,工业生产仍然处于卜降之势.还没有止跌,更没有回升。
    投资。随着国家安排的重点建设项目开工,国有单位投资纳速十分明显。19%年1至4月国有单位固定资产投资平均增幅仅为16.5%. 5至7月分别上升到22%, 27%和25%。从全社会来看.1至8月,固定资产投资6964亿元,比上年同期增长20.296.增速比上年同期加快3.4个百分点。但8月份固定资产投资增长只有16.8%,低于I至8月的平均速度.说明投资回升是否已成为趋势还不一定。
    消费。1996年8月份社会消费品零售总额1916亿元,比上年周期增长16.7%,扣除物价因素实际增长10.3%, 1至8月累计,社会消费品零售总额15244亿元,比上年同期增长19.9%.扣除物价因素,实际增长12.3%。可以说,1996年以来,消费品市场处于平稳状态,看不出明显回升的趋势。
    出口。1996年上半年每月呈负增长,平均为一7.8%0 7月开始回升,当月正增长1.2%a 8月进一步好转,当月进出1.1总额为252.7亿美元,环比增长6.5%,是今年进出口额最大的一月。其中出口141.3亿美元,同比增长12.8%;进口111.4亿美元,同比下降1.4%。外贸顺差近30亿美元。1-8月.外贸进出口总额为1762.31亿美元.其中出口906.1亿美元,进口856.2亿美元,顺差近50亿美元。7至8月出口额连续超过上年同期,出口回升势头相当明显。
    以上迹象表明,中国宏观经济形势已处于止跌回升之际,经济运行逐步向新的一轮经济景气过渡。为此,在19%年中,政府在宏观方面采取了系列政策措施。以启动经济回升。这些措施包括:①取消长期储蓄存款的利息贴补率;②中央银行开始实施公开市场业务,并在市场买人国债,直接向市场供应基础货币;③大幅降低40(X1多个进口商品税目的关税,将中国平均关税水平由35.9%降到23%,以缓解国内通货膨胀压力,同时加快出口退税;④两次降低银行存贷款利率。目的是刺激居民消费和减轻企业负担.同时也有利于投资,使储蓄存款增速有所回落,定期储蓄减少,活期储蓄增加;⑤增加企业贷款,特别是对大中型国有企业贷款增加较多,同时着力培育房地产市场,以此带动经济复苏。

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