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中国经济与中国股市的整体走向

来源:www.pzlvyou.com 作者:admin 人气: 发布时间:2017-10-20
摘要: 中国经济的增长是中国股市发展的基础,而中国股市发展又是中国经济增长的“晴雨表..。要把握国内股市上各类股票价格的未来波动规律与其走向,比较不同品种股票股质的优劣、投资价值与风险的大小.及准确捅捉投资机会,首先须对未来中国经济与中国股市的整
    中国经济的增长是中国股市发展的基础,而中国股市发展又是中国经济增长的“晴雨表..。要把握国内股市上各类股票价格的未来波动规律与其走向,比较不同品种股票股质的优劣、投资价值与风险的大小.及准确捅捉投资机会,首先须对未来中国经济与中国股市的整体走向了如指掌。木章,我们将从宏观角度对这些内容及相关问题作些讨论。
国外股市规律
    从世界各国证券市场发展的历史来看,股市周期与经济周期有着高度的关联性,这种关联性主要表现在.经济周期决定着股市周期,股市周期是经济周期的“晴雨表”.且股市周期通常先于经济周期出现,即股市周期的顶与底往往先于经济周期的峰与谷出现。据统计,在1952-1980年的28年间,美国标准普尔500家最大公司的股市高峰平均领先于经济增长高峰8个月;在1957-1982年的25年间,美国标准普尔500家最大公司的股价低点平均领先于经济周期谷底3个月。具体情况见表1-10

    以美国最近一个经济周期为例,美国政府自1991年第三季段才开始缓慢走出衰退,而在1990年8月,美国股市就提前7个月开始走出235。点道·琼斯工业指数的阶段性低谷,到1991年第二季度经济真正开始复苏时,股市已上升至3000点左右,升机达27.7%,仔细研究美国200多年的股市历史,可以看出,每轮大牛市前,都有一段长时间的整理。美国道·琼斯指数首次见100点是在1906年。在此前美国股市曾在40点到80点之间走过一段为期7年的,在时间上极不对称的涨跌循环,见到100点后.美国般市进人了新一轮长期整理.整理区域在50点到100点之间,其中5次冲击100点均无功而返,直到1924年第6次冲击,才终于突破。这一整理.从首见100点到最后冲破100点,长达18年。其后,美国股市一路攀升,一直到1929年的400点高峰。1929年山于肚界性经济衰退与经济萧条的出现,美国股市从400点高峰猛烈下跌,并于1932年重新跌至40点附近。从此开始,美国股市进人了新一轮长期上升通道,井于1954年又重新冲破了400点高峰。1957年,美国股市突破500点关口,1965年到达1000点大关。其后,美国股市再次进人长期整理阶段。这次整理与前一次极为相似。从时间上看,美国股市从第一次到达1000点最后冲破1000点,历时也是18年;从整理幅度看,美国股市这次整理的幅度上下也是10()%,即在500-1000点之间。1982年8月.美国股市从781点开始,进人新一轮长期上升波。这一波,除1987年8-10月间发生过一次两个月内暴泻41%的大跌势外,其余时间均是大涨小回.一路攀高,迄今已连续上升14年.指数正相当于781点的7.23倍,这种趋势还在继续。
    值得注意的是,经济趋势的变动虽然影响股市走向,作用于般市上所有股票,但影响的程度和先后不同,不同的股票在同一时期的变化也不同。一般地说.在经济复苏早期阶段,房地产业、耐用消费品制造业、电力工业看好;中期阶段机器制造业与金融业看AT;后期阶段.运输业等看好.而公用事业、食品、烟草业的周期性不明显.它们通常在整个经济衰落时期仍旧看好。

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